炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　源头：六里投资报

　　本年以来，公募基金处于市集的舞台中心。

　　Choice统计炫耀，扫尾2025年9月4日，天然市集已张开抨击，但近一年仍还有450只“翻倍基”，答复朝上50%的，更是高达3862只（A、C分开统计）。

　　这些领跑市集的身影，多半聚焦于AI、创新药、半导体等科技成长赛说念。

　　在这一进度中，头部公募机构凭借塌实的投研体系终明晰产业趋势向投资答复的高效升沉。

　　以易方达基金为例，据中国基金报报说念，自2019年至2024年，其投向科创板和创业板的主动权利钞票范围增幅朝上230%，体现了对新质坐褥力范围的深入布局。

　　刻下，易方达已酿成笼罩科技、制造、绿色、医药等多主见的居品矩阵，

　　这其中，郑希、武阳为代表的中生代基金司理在科技成长行业的投资智商开动渐渐为更多东说念主所意志；而像欧阳良琦这类重生代基金司理也开动冒头；他们所贬责的基金净值在本年也时时创出历史新高。

　　数据炫耀，扫尾9月4日，郑希贬责的代表基金——易方达信息产业近一年答复118.3%；

　　同期，武阳贬责的3只基金近一年的净值涨幅都在100%以上，易方达瑞享近一年答复135.73%；

　　欧阳良琦贬责的易方达计谋新兴产业近一年答复111.33%。

　　三位基金司理贬责范围适中，均在百亿以下。

　　事实上，这三位基金司理的格调特色各有不同，看似都为翻倍的答复，在收益源头上照旧有所互异。

　　正逢公募基金2025年半年报表示完了，和投资报（Liulishidian）一皆深入了解下郑希、武阳、欧阳良琦的全部持仓特色和变化。

　　Choice，扫尾2025.9.4

　　郑希：深耕科技产业链近20年

　　持股相对漫步，操作活泼布局更平衡

　　郑希，2006年就加入易方达，曾任推敲部家电、TMT行业推敲员；

　　2012年开动出任基金司理，在管基金中贬责时刻最长的是2016年9月开动掌舵的易方达信息产业基金。

　　郑希在科技产业链积存了近20的申饬，经历过多轮科技产业周期；

　　包括移动互联网周期、新动力汽车周期、以及这一轮的东说念主工智能周期，丰富的投研申饬和对周期的细察是他最大的上风。

　　面前郑希在管基金有5只，近1年都得回了可以的收货，

　　以他最具代表性的基金易方达信息产业为例，扫尾9月4日，近一年净值增长118.3%。

　　郑希的投资主见主要消亡科技成长类钞票，他驯服大产业趋势变化会创造最为潜入的投资契机；

　　郑希的持股相对漫步，以易方达信息产业为例，前十皆集度45.23%，全部持股数目也较多，在科技细分行业树立更平衡。

　　图：易方达信息产业基金前十大重仓股

　　Choice，股价涨跌扫尾2025.9.4

　　同期，他的操作也相对活泼。

　　比如易方达信息产业本年一季度换仓了不少半导体、顿然电子公司，

　　但在二季度，基金实时切换回了AI算力链、PCB等，止境是重新买回寒武纪等。

　　二季度开动，基金净值赶快上升，扫尾9月4日，近三个月基金净值就大涨了78.55%。

　　而从2025年中报全部持仓中可以看到，郑希还布局了游戏、新动力以及判辨等行业。

　　腰部持仓中，游戏板块新进ST华通、增持51.08%的巨东说念主网罗；这两只个股本年以来均有150%以上的涨幅。

　　大幅增持焦点科技，相对年报增持了303.9%；另外买入一只判辨谈判的豆神判辨（维权）。

　　图：易方达信息产业第11-20大重仓股

　　Choice，股价涨跌扫尾2025.9.4

　　半导体阐扬出成长性

　　游戏事迹有超预期后劲

　　在中报中，郑希也共享了对科技板块的见识：

　　产业里面出现分化；

　　1、AI数据中心产业链：

　　国外算力产业链景气度二季度开动进步；

　　国内几大CSP（云事迹提供商）AI成本开支加大，国内算力产业链景气度明显进入上行周期；

　　2、国产半导体先进制程产业链：

　　先进制程晶圆厂，以及谈判半导体开拓行业，阐扬出沉寂于大家半导体周期的成长性；

　　3、半导体模拟电路：

　　跟着已往3年大家模拟电路产能安宁出清以及国内需求的规复，模拟电路进入大家供需拐点，

　　展望车用、工业用模拟电路景气度在2025年开动重新进入景气上行阶段；

　　4、自动驾驶以及无东说念主车产业：

　　跟着AI大模子迭代加快，自动驾驶以及无东说念主车产业进入交易化阶段，同期驱动激光雷达等产业链居品掀开鄙俗的成漫空间；

　　5、游戏行业：

　　2025年二线游戏公司进入新址品周期，产业逻辑有所加强，事迹有超预期后劲。

　　武阳：善于把抓产业趋势

　　持股周期长，AI+机器东说念主双轮驱动

　　武阳2011年就加入易方达基金，2015年开动贬责基金，面前在职基金中贬责时刻最长的是2017年10月袭取的易方达瑞享。

　　武阳的持仓皆集度相对较高，三只基金的前十大占比基本都在66%支配，单个基金持仓中的灵验个股数不朝上20只。

　　他擅长行业轮动优选，判断行业所处的生命周期位置，采取改日具有较大成漫空间的行业和个股，恭候“需求爆发—量价皆升”带来的戴维斯双击。

　　而且一朝看准介入后，他持随机刻相对长，能充共享受到一轮行业爆发的红利。

　　比如武阳从2024年三季度开动温情换仓，切入AI产业链，算力、PCB、液冷，以及机器东说念主谈判公司；

　　要点公司一齐拿到当今，享受了几倍的丰厚收益，基金净值也得以在近一年终了翻倍以上收益，在本年创出历史新高。

　　图：易方达瑞享行业树立变化 

　　Choice

　　皆集度高弹性大

　　腰部股中牛股辈出

　　咱们以易方达瑞享为例来看下基金的持仓特色，基金的前十重仓股，在二季报表示之时咱们就已详备分析过，可点此稽查。

　　图：易方达瑞享前十大重仓股 

　　Choice，股价涨跌扫尾2025.9.4

　　在中报表示后，可以要点来看下基金的全部持仓，止境是腰部股的变化。

　　因为武阳持股皆集，瑞享占比在1%以上的持仓一共独一20只个股，可以看到，第11-13大重仓的占比均在4%以上，这是个不低的份量。

　　二季度，瑞享的第11-20重仓中新进了华懋科技、仕佳光子、水晶光电等6只个股，其中多半本年以来都终明晰大幅致使几倍的上升。

　　如第15大重仓股工业富联，二季度被大幅增持，而这只个股的主要涨幅皆集在7月和8月，2个月大涨了189%，市值也飙上了一万亿大关。

　　新进的仕佳光子则在本年络续上扬，二季度上升了124.09%，扫尾9月4日，7月以来又大涨93%。

　　从行业树立上看，瑞享2024年年报中前三大重仓行业为通讯、电子、汽车；

　　而到2025年中报，通讯、电子仍为前二大重仓行业，而况通讯的树立被进一步进步，从28.29%上调至43.66%。电力开拓取代汽车成为第三大行业。

　　图：易方达瑞享的第11-20大重仓股

　　Choice，股价涨跌扫尾2025.9.4

　　国外AI链

　　是组合树立首选主见

　　武阳在中报中发达了加仓通讯行业的逻辑，他指出，

　　科技范围前沿的东说念主工智能工夫仍在束缚迭代，且显清楚中好意思之间你追我赶的态势。

　　生成式AI对各个行业所进行的这场坐褥力鼎新刚刚开动。

　　AI算力也曾成为国外大型云厂商的中枢竞争因素，同期望多国度也纷纷开动成立我方的大范围主权AI集群；

　　在这一阶段，受益于国外AI基建的谈判公司同期具备极高增长和极低估值，是组合树立的首选。

　　欧阳良琦：擅长底层工夫和工艺推敲

　　要点挖掘浸透率快速进步的投资契机

　　欧阳良琦有清华大学工学博士的学术布景，2017年7月毕业即加入易方达，曾任电子行业推敲员，2023年5月袭取计谋新兴产业基金，2025年4月出任易方达中盘成长基金司理。

　　天然是又名年青的基金司理，但他的投资框架很知道，以产业视角为中枢，聚焦科技成长行业。

　　精通长周期想维，通过行业相比采取处于浸透率加快进步阶段的子行业。

　　投资标准上“先行业后公司”，把柄不同子行业在创新弧线上的位置动态树立仓位。

　　图：易方达计谋新兴产业前十大重仓股 

　　Choice，股价涨跌扫尾2025.9.4

　　落到具体的持仓中看，他在接办易方达计谋新兴产业后，就对AI算力板块系统性加仓，2023年二季度末时，组合中算力树立就达到20%以上，捕捉到了板块浸透率初期的爆发性增长。

　　2024岁首，再度将仓位聚焦于已考据的算力法子和末端硬件，调仓后算力占40%、末端AI占15%。

　　2024年下半年，跟着国内互联网巨头加大成本插足的迹象，欧阳良琦采取安宁减持部分国外算力标的，转而加仓国内后劲股。

　　欧阳良琦所贬责的基金能同期投资A股和港股，组合全体呈现相对平衡的情景；

　　在AI产业链中，他既树立有硬件类的企业，也有互联网平台；同期 在腰部股中，基本以半导体和顿然电子为主，全体聚焦于更广义上的新质坐褥力企业。

　　图：易方达计谋新兴产业第11-20大重仓股

　

　　大级别契机

　　出当今两个范围

　　对刻下的市集变化，欧阳良琦也有零散的视力，

　　他指出，二季度跟着OpenAI和谷歌新模子的推出，市集对大模子的迭代信心增强，

　　微软等云筹办巨头携带云增速进步，AI诈欺卑劣AI Coding收入束缚创新高，AI的闭环安宁酿成，国外AI叙事出现逆转。

　　但国内二季度市集对AI诈欺的爆发期待开动降温，谈判板块跌幅较大，

　　但他觉得阶段性的放缓并不会改革产业的发展逻辑，

　　模子之间并莫得出本质质的代际互异，仍然看好国内模子和诈欺的冲突。

　　临了，欧阳良琦判断2025年大级别的契机出当今两个范围：

　　一个所以东说念主工智能、新顿然、创新药为代表的价值增量创造明显的行业，这类企业安宁具有大家竞争力，具有永久出海逻辑；

　　另外一个是供给花样知道的行业龙头。

　　从以上对这三位基金司理的组合分析来看，看似都投资在科技成长范围，但他们在持仓侧重、行业树立、投阅历调上都各有特色，事实上也便于投资者识别格调特征。

　　如需要永久树立科技各赛说念的投资者：可追踪深耕科技近20年的郑希，他消亡科技成长类钞票，深入相比大产业在行业变化趋势之下产业链中的各个细分子行业，

　　如需要把抓抓经济发展阶段的趋势性干线的投资者：不呆板于单一溜业的，可以热心武阳，善于判断行业所处生命周期位置，采取改日具有较大成漫空间的行业和个股。

　　如需要锐度和聚焦新质坐褥力的投资者：可热心欧阳良琦，产业趋势和从下到上并重，要点聚焦浸透率加快进步的子行业，攻守兼备。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

拖累剪辑：何俊熹 滚球波胆